El miedo a Podemos daña
el atractivo de España entre los inversores
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Fuente: expansion.com
Entidades como UBS, BlackRock, Merrill Lynch o Fitch amagan ya con
refugiarse de la incertidumbre española en otros vecinos de la periferia
europea.
En el plano macroeconómico España goza de buenas previsiones de
crecimiento pero las percepciones de los inversores empiezan a remar en contra
de los halagos que el Gobierno ha recibido sobre sus reformas estructurales.
Todo lo ganado está muy bien, pero puede irse al garete con relativa facilidad
si Podemos consigue tocar poder o si su eclosión supone sumir a los poderes
ejecutivo y legislativo en la inestabilidad en este año electoral, sobre todo
en las legislativas de diciembre. La posición destacada de la economía española
sobre sus vecinos europeos está en riesgo. Entidades como Bank of America
Merrill Lynch, Royal Bank of Scotland (RBS), UBS, Black Rock o la agencia de
crédito Fitch empiezan a valorar más positivamente mercados como el portugués o
el italiano por la fiabilidad de su estructura de partidos.
El primero en dar la alerta fue Merrill Lynch al cierre del año
pasado: «El riesgo político ha regresado a escena con Grecia, por lo que
preferimos países que no presentan grandes posibilidades de vuelco electoral el
año próximo. Preferimos Portugal sobre España, e Italia sobre España, para
sortear el riesgo que puede suponer el incremento de apoyo a Podemos», señaló
en su día Ralf Preusser, director de análisis de crédito en Europa de la
entidad.
El mayor gestor de fondos del mundo, la estadounidense BlackRock, se
ha posicionado también en esta dirección en los últimos días. El director de
inversiones de renta fija europea de la entidad, Michael Krautzberger, asegura
que prefiere la deuda portuguesa de entre la periferia europea. «Es posible que
las agencias de ráting le suban la calificación este año, y además hay más
estabilidad política que en España, al no haberse producido el auge de partidos
populistas», ha señalado.
El analista de UBS, Bosco Ojeda, indica a su vez que «en términos
relativos sin duda el escenario político va a restar a España parte de la
ventaja que tiene actualmente frente a Italia y Portugal y que se refleja bien
en una menor prima de riesgo», indica a este diario. «La incertidumbre política
es un riesgo, y mas si va de la mano de políticas no ortodoxas como el
populismo o nacionalismo regional».
La agencia de calificación de deuda Fitch se muestra igualmente más
preocupada por lo que puedan deparar en las elecciones generales en España que
las legislativas en Portugal, países con comicios a finales de este año, por
ser «mucho más previsible y estable». RBS dibuja también una «España en
riesgo», por el ascenso de Podemos.
La mayoría absoluta del PP permitió a España ir consumiendo su agenda
reformistas sin mayores resistencias que las propias del PP, mientras que la
economía portuguesa estaba rescatada e Italia sucumbía a varios cambios de
Ejecutivo por la falta de mayorías y las crisis internas de partidos como los
socialistas. Las reformas que encallaron en Roma empiezan ahora a coger ritmo
con el Ejecutivo de Mateo Renzi. RBS lo auditó ayer mismo: «La reciente
implementación de las reformas en el mercado laboral en Italia ha sido
ampliamente aclamada como la evidencia de que la eurozona finalmente está
consiguiendo actuar conjuntamente en las reformas estructurales».
La llegada al poder de Renzi ha frenado el auge populista en Italia
(Cinco Estrellas) y de hecho representó a uno de los pocos socialismos en
ascenso en las elecciones al Parlamento europeo. Portugal, pese a los ajustes
del rescate, parece tener un modelo de gobierno bipartidista a salvo de los
nuevos vientos.
¿Y España? La mayoría absoluta del PP parece derrumbarse, y el
liderazgo de la oposición pasa a Podemos, con el PSOE como tercera fuerza,
según el sondeo del CIS publicado ayer. La prima de riesgo española creció ayer
tres puntos hasta los 110 puntos, mientras que en Portugal e Italia descendió
ese mismo día. El diferencial español sigue siendo por ahora el más bajo. «El
riesgo existe en España y a juzgar por la prima de riesgo posiblemente se esta
infravalorando», dice Ojeda de UBS.
El ministro de Economía, Luis de Guindos, en una entrevista con
EXPANSIÓN (26 de enero) admitió que «hay inquietud entre los inversores» aunque
confió en que «el ciudadano acabará valorando la estabilidad política».
También es esta la opinión de los inversores. El analista de UBS
sostiene que «lo mas probable es que haya un gobierno de coalición que al final
lleve a cabo políticas ortodoxas de acuerdo con Bruselas y sea capaz de
controlar a los localismos regionales». Igualmente, la agencia de calificación
Fitch señala que percibe como el resultado más probable «una gran coalición»
entre PP y PSOE tras las elecciones generales. Mientras, los inversores
seguirán atentos. Tanto a los movimientos tectónicos internos como al oleaje,
si no tsunami, del mar Adriático.
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